Bitcoin: The Last Man Standing? – BTC und der 24/7 Handel

Bitcoin Kurs (BTC) wird immer beim Proof of Work Algorithmus bleiben. Auf dem Bild ein Bitcoin auf einer Platine.

Es gibt Dinge, die kann man nicht einfach ändern. Und das genau dies sowohl ein Vor- als auch Nachteil sein kann, zeigt sich in der aktuellen Situation. Konkret geht es um den Handel am Aktienmarkt sowie das Trading von Bitcoin und Kryptowährungen im Allgemeinen. In Anbetracht der aktuellen wirtschaftlichen Situation wollen wir schauen, wie realistisch das Szenario ist, dass Bitcoin in einigen Wochen eines der wenigen noch handelbaren Assets ist.

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Kommt der Shutdown der US-Aktienmärkte?

Aktuell wird über ein Szenario debattiert, was vor einigen Wochen wahrscheinlich noch als völlig undenkbar betitelt worden wäre: Es geht um die Schließung der Aktienmärkte. Wir durften die letzten Tage und Wochen bereits erfahren und miterleben, was es heißt, wenn der sogenannte ‚automatic circuit breaker‘ zur Geltung kommt. Hinter diesem sperrigen Begriff verbirgt sich nichts anderes als eine Art automatische Bremse, die gezogen wird, sobald der Aktienmarkt (S&P 500) um eine gewisse Prozentzahl sinkt. Das genaue Prinzip erkläre ich im Folgenden:

Wie ein automatic circuit breaker im Aktienmarkt funktioniert

Es gibt pro Handelstag drei mögliche Circuit Breaker, die den Handel an der New York Stock Exchange stoppen. Dabei wird der erste Circuit Breaker ausgelöst, sobald der S&P 500 um 7 Prozent gegenüber dem Schlusskurs des Vortages fällt. Bei der ersten Unterbrechung wird der Handel um 15 Minuten pausiert. Fällt der Index weiter auf insgesamt 13% wird die zweite 15-minütige Pause ausgelöst. Die zweite Bremse wird allerdings nur dann ausgelöst, wenn das Szenario vor 3.25pm stattfindet. Der dritte und finale Circuit Breaker wird bei einem Kursverlust von 20% ausgelöst und beendet den Handel für den Tag. Bereits jetzt darfst du dir die Frage stellen, wie realistisch es wäre, dass der Handel bei Bitcoin ausgesetzt wird, weil BTC um 7 Prozentpunkte gefallen ist.

Dabei kam es in den letzten 2 Wochen bereits viermal zu einer Unterbrechung des Handels. In Folge dessen soll der Handel an der New Yorker Börse nun nur noch voll elektronisch abgewickelt werden. Die berühmten „Trading Floors“ sollen also vorerst nicht mehr involviert werden.

Schließung der Aktienmärkte macht BTC zum Last Man Standing

Wenn sich die gesamte Situation weiterhin zuspitzt, können wir sogar mit dem Szenario rechnen, dass die Aktienmärkte für einige Tage oder gar Wochen vollständig geschlossen werden, um weiteren Schaden abzuwenden.

In den Philippinen kam es vor wenigen Tagen zu genau solch einem Szenario. Hier wurde der Aktienmarkt für zwei Tage komplett ausgesetzt. Die Quittung hierfür erhielten alle Investoren am Tag der Wiedereröffnung: So krachte der Markt um weitere 13 Prozent ein, nachdem er vor der Schließung bereits 24 Prozent Verluste einstecken musste.

Ein Shutdown der US-Börsen wäre ein absolutes Novum in der Neuzeit und würde parallel dazu den Fokus auf den Markt der Kryptowährungen lenken und Bitcoin ins Spotlight katapultieren.


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Bitcoin und der 24/7 Handel: You can’t stop it!

Wer selbst mit Kryptowährungen tradet, weiß wohl bestens, dass der Handel von Bitcoin und Co. ohne Pause verläuft: 24/7 und 365 Tage im Jahr. Genau das ist eine Eigenschaft des Marktes, die ihn so einzigartig macht. Nun müssen wir klar festhalten, dass eine solche ständige Verfügbarkeit natürlich sowohl Vor- als auch Nachteile bringt. Wir erinnern uns einige Tage zurück, als der Bitcoin Kurs binnen 24 Stunden um satte 50 Prozent einbrach. An der Börse wäre der Handel hierbei längst ausgesetzt worden.

Auf der anderen Seite ist es eben eine Stärke von Bitcoin und Co. immer handelbar zu sein. Des Weiteren ist es nicht einfach so möglich (bzw. unmöglich) den Handel vollständig zu unterbrechen. Man möge sich nur vorstellen, dass Binance den Handel von Bitcoin plötzlich aussetzt. Dann würde es nach wie vor etliche andere Möglichkeiten geben am Markt zu partizipieren.

Kann Bitcoin profitieren, wenn BTC zum Last Man Standing wird?

Diese ständige Verfügbarkeit in Kombination mit dem Szenario, dass Bitcoin und alle Kryptowährungen plötzlich zum ‚Last Man Standing‘ werden können, ist natürlich äußerst interessant. Es wäre spannend zu sehen, wie der Bitcoin Kurs reagiert, wenn Investoren Bitcoin als eines der letzten noch handelbaren Assets erkennen. Vielleicht werden wir dies live miterleben dürfen!

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Wie denkst du über ein solches Szenario? — Würde Bitcoin profitieren oder wäre die Lage in einer solchen Situation bereits völlig aussichtslos?

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[Bildquelle: Shutterstock]


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Bitcoin Decoupling: Hat sich BTC nun offiziell vom Aktienmarkt gelöst?

Das Bitcoin (BTC) Netzwerk benutzt den Proof of Work Konsens Algorithmus. Dafür wird große Rechenleistung von den sogenannten Minern genötigt, die mit spezieller Mining Hardware die Bitcoin Blöcke verifizieren. Das Bild zeigt eine Bitcoin Münzer auf einer Platine.

In den letzten vier Tagen (16.03 – 20.03) konnten wir ein interessantes Phänomen beobachten: Während der deutsche Aktienindex sowie der amerikanische Dow Jones oder S&P 500 sich kaum bewegten, stieg der Bitcoin Kurs um fast 20 Prozent. Dies führte insbesondere auf Twitter zu einer regelrechten Omnipräsenz des Hashtags #BitcoinDecoupling. Hinter dem Hashtag verbirgt sich der Gedanke, dass BTC sich nun offiziell von den Bewegungen des Aktienmarktes gelöst habe.

Im heutigen Artikel wollen wir einen Blick auf die Charts werfen und verstehen, wie gerechtfertigt die Bezeichnung des Bitcoin Decoupling tatsächlich ist. Dazu schauen wir uns die kurz- und langfristige Korrelation zwischen BTC und dem amerikanischen Aktienmarkt an. Ferner blicke wir auf die 5 Tage Performance von Bitcoin und dem S&P 500. Dürfen wir in Zukunft also #BitcoinDecoupling schreiben?

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Bitcoin Decoupling: BTC Kurs und der Aktienmarkt

Wie ich bereits in der Einleitung angedeutet habe, bezieht sich der Begriff Bitcoin Decoupling auf die Entkoppelung zwischen BTC und dem Aktienmarkt. Genauer formuliert geht es darum, dass sich die Bitcoin Kurs Entwicklung von der des Aktienmarktes gelöst habe. Statistisch gesehen geht es also um die Korrelation. Bevor wir jedoch zum Begriff der Korrelation und der damit verbundenen Auswertung kommen, werfen wir nochmals einen Blick auf den Auslöser dieser Welle rund um den Hashtag #Bitcoin Decoupling.

S&P Performance der letzten 4 Tage im Überblick

Wie wir sehen kämpft der S&P 500 nach wie vor gegen den Verfall. Der Abwärtstrend ist deutlich. So verlor der S&P binnen den letzten 5 Tagen weitere 6 Prozent und notiert aktuell bei 2300 Punkten.

S&P Performance 5 Tage

Wie schaut es aber nun beim Bitcoin Kurs an? Wie konnte sich BTC in den letzten Tagen entwickeln?

Bitcoin Kurs Entwicklung: +18 Prozent in den letzten 5 Tagen

Das Bild hierbei ist eindeutig. Während die großen Aktienindizes in den letzten Tagen weiterhin in Richtung Süden wanderten, konnte Bitcoin sich nach seinem massiven Kurs Absturz vom 12. auf den 13. März immerhin teilweise wieder erholen.

Bitcoin Kurs 5 Tage

Auch wenn dies natürlich positiv aussieht, müssen wir nüchtern festhalten, dass Bitcoin immer noch 22 Prozent unter seinem Kurswert vor dem Crash (7.900 USD am 12.03) notiert.


Bitcoin steigt stark im Preis und kann Kursgewinne verzeichnen. Das Bild zeigt eine Preiskurve sowie gestapelte Bitcoins.Bitcoin Sparplan: Immer wieder wird die Frage nach einer guten Investment-Strategie für BTC gestellt. Mit Hilfe des Cost Average Effekts minimierst du dein Risiko, kannst besser schlafen und profitierst nachhaltig von der langfristigen Entwicklung von Bitcoin und Co. – Einfacher geht es nicht! Wie ein Bitcoin Sparplan funktioniert.


Was ist Korrelation? – Eine einfache Erklärung

Zur Erinnerung: Die Korrelation ist eine statistische Kennzahl, die im Intervall von [-1 ; 1] angegeben wird. Bei einem Wert von -1 sprechen wir von einer negativen Korrelation. Bei einem Wert von 0 sprechen wir von unkorreliert und bei einem Wert von +1 sprechen wir von einer positiven Korrelation.

Dabei vergleicht die Korrelation – einfach ausgedrückt – das Verhalten von zwei Vermögenswerten. Zur Veranschaulichung: Wenn zwei Vermögenswerte oder Indizes sich gleich verhalten, dann liegt eine positive Korrelation vor. Steigt Vermögenswert A, steigt Vermögenswert B ebenso. Die Korrelation von Vermögenswert A mit Vermögenswert B läge also bei +1.

Wenn zwei Vermögenswerte negativ korrelieren, dann steigt Vermögenswert A, während Vermögenswert B fällt und vice versa. Hier läge die Korrelation also bei einem Wert von -1.

Sind zwei Vermögenswerte unkorreliert, können wir keinen klaren Zusammenhang erkennen. Anders formuliert: die Wertentwicklung der Vermögenswerte beeinflussen sich nicht gegenseitig.

Bitcoin und S&P 500 Korrelation auf kurzfristige Sicht

Schauen wir uns nun die Korrelation zwischen Bitcoin und dem S&P 500 an. Dabei verwenden wir ein ziemlich kurzfristiges Zeitfenster von 1 Monat. In der Praxis ist es jedoch üblich langfristige Zeitfenster zu verwenden, um eine möglichst aussagekräftige Zahl hinsichtlich der Korrelation zu erhalten.

Bitcoin und S&P 500 Korrelation 1 Monat

Der Chart ist äußert interessant. Dies liegt wohl daran, dass Bitcoin bis zum 11. März fast vollständig unkorreliert vom S&P 500 war. Seit dem 11. März spring die Korrelation jedoch sprunghaft auf ein Niveau von bis zu 0.6. Damit verhielt sich Bitcoin seit dem 11. März also sehr ähnlich zur Kursentwicklung des S&P 500. Schauen wir uns nun die längerfristige Korrelation an.

Bitcoin und S&P 500 Korrelation auf mittel- bis langfristige Sicht

Aus dem vorherigen Abschnitt können wir also folgendes mitnehmen: die 30-Tage Korrelation zeigt, dass Bitcoin ebenso von dem Absturz des S&P 500 betroffen war. Insofern stieg auch die Korrelation sprunghaft an. Davor hingegen gab es keine Korrelation zwischen Bitcoin und dem S&P.

Wie schaut es nun aber aus, wenn wir einen längeren Zeitraum von 3 Jahren betrachten. Welche Schlussfolgerungen können wir daraus ziehen und was ist nun mit dem Bitcoin Decoupling?

Bitcoin und S&P 500 Korrelation 3 Jahre

Wir stellen fest, dass die Korrelation in den letzten 3 Jahren sich immer in einem Intervall von [-0.25 ; 0.3] bewegt hat. Dabei stellen wir eine Art zyklischen Verlauf der Korrelation fest. Die meiste Zeit über bewegte sich die Korrelation in dem engeren Intervall von [-0.1 ; 0.1]. Was können wir daraus nun aber schlussfolgern?


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Bitcoin Decoupling: Ein Phänomen der Vergangenheit?

Die Schlussfolgerung sieht so aus: Bitcoin war die ganzen Jahre über bereits ‚decoupled‘. BTC bewegte sich weitestgehend unabhängig von den Entwicklungen des Finanzmarktes. Erst mit dem jüngsten Crash und den massiven wirtschaftlichen Verwerfungen im Zuge des Coronavirus nahm die Korrelation zwischen BTC und dem Aktienmarkt zu. Damit trifft also das Gegenteil zu: Bitcoin koppelte sich die letzten Tage an den Aktienmarkt. Es fand also eher ein kurzfristiges Coupling und kein Decoupling statt.

Ferner müssen wir festhalten, dass Korrelation etwas ist, das wir über einen langen Zeitraum messen müssen. Daher können wenige Tage nun absolut nicht als Begründung für ein Coupling oder Decoupling gesehen werden. Was in den letzten Tagen geschehen ist, ist ein absoluter Ausnahmezustand. Weltweit brachen die Kurse der größten Indizes ein:

Bitcoin beugt sich kurzfristig dem Druck der globalen Verwerfungen

Milliarden und Billionen an Dollar flossen aus den Märkten. Die Produktion in vielen Unternehmen wurde unterbrochen und Lieferketten brachen zusammen. Das öffentliche Leben ist weitestgehend stillgelegt. Das Bitcoin unter solchen Umständen sich kurzfristig ‚dem Druck der Märkte‘ beugt und sich daher ähnlich verhält, ist wohl abzusehen. Offensichtlich erholt sich Bitcoin nun langsam wieder von dem kurzfristigen Coupling mit den Aktienindizes.

Meiner Meinung nach ist es jetzt noch etwas zu früh von einem erneuten Decoupling zu sprechen. Dennoch ist es positiv zu bewerten, dass BTC sich gerade in den letzten 2-3 Tagen als starker Gegenpol zum Aktienmarkt beweißen konnte. Wenn dieser Trend die nächsten Tage weiterhin anhält und Bitcoin trotz eventuell Rückgänge am Aktienmarkt steigen kann, dann dürfen wir tatsächlich das erneute Bitcoin Decoupling bejubeln.

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Wie siehst du die jüngsten Entwicklungen des Bitcoin Kurs? – Hat BTC lediglich eine Korrektur hinter sich oder ist dies der Beginn der Entkopplung vom Aktienmarkt?

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[Bildquelle: Shutterstock, Tradingview, Coinmetrics]


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